【体坛热搜】叕借2.75亿欧高利贷！苏宁为何不卖人？

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本期主播：体坛热搜研究所所长 大飞

本期话题：苏宁为何不卖人？

官方消息，苏宁与橡树资本（Oaktree Capital）达协议，为国米完成2.75亿欧融资。这似乎意味着此前的降薪谈判不顺利，2.75亿欧成了不得不借的救命钱，否则会影响到国米的联赛和欧冠注册资格，那么苏宁打算举债经营国米到何时？

首先，怎么看这笔2.75亿欧的融资？

彭博社称，这2.75亿欧融资，其中2.42亿欧是贷款，须3年内偿还，此外橡树集团以3300万欧的价格，从莱恩资本（LionRock Capital）收购了俱乐部31.05%股份。

但意天空、《24小时太阳报》等媒体的报道则与彭博社不同，这些媒体表示，这2.75亿欧都是贷款，橡树集团不会购买国米股份。橡树集团会打给国米3500万欧首款，剩余款项分几期支付。

我个人更倾向于全部是借贷：国米31.05%的股份（来自香港的莱恩资本）只值3300万欧？不科学；而且收购这笔股权不是和苏宁谈，而是跟香港的莱恩资本谈判，而这次融资只是苏宁和橡树集团的协议，不涉及第三方；苏宁以68.55%的股权作为抵押，筹集资金用于偿还债务。多家意媒称，根据协议，如果苏宁无法偿还这笔贷款，橡树集团将掌控国米，基本上可以收回这68.55%的股份，那么相对而言，放高利贷+可能以2.75亿欧买68.55%的股权对美国资本最有利。

意媒也提前预警：国米融资方式类似于李哥的米兰，而他最后没能还上贷款，埃利奥特集团接管了AC米兰俱乐部。

其次，怎么看这次操作？

借用@青春残酷物语的网评：“借2亿大母鸡，每月还200万鸡蛋。3年后再还大母鸡。是这样套路？”

我再补一句：养鸡场也没了...

这个操作比欧超还惨：欧超是低息贷款，融资利率设定在2%至3%之间，期限为23年，拿一个未成立的欧超抵押；橡树集团高利贷利率未知但肯定高于欧超那笔，期限为3年，拿国米68.55%的股权作为抵押。

数字维度上，高下立判！

这意味着苏宁节流降薪谈判失败，只能硬着头皮借钱，不然会受到意甲联盟的处罚。

节流不行，你开源啊！球迷都会提出建议：你卖人啊！

国米阵中有能卖上钱的，比如卢卡库、劳塔罗、阿什拉夫、是克里尼亚尔等；也有高薪需要清的，比如桑切斯、埃里克森、比达尔、佩里西奇等，为何一点卖人和清人的意思都没有？

这并不丢人，豪门都在清人和卖人，皇萨仁文哪个不是优先处理冗员和高薪球员？明确一下球队的发展战略，至于马罗塔和孔蒂，走就走呗，还省一笔钱，何况孔蒂被诈骗3000万欧缺钱不会轻易走。

参考米兰和尤文的案例，控制工资对于意甲球队太重要，因为意甲营收上限不高，再加上疫情的影响，各队经济非常脆弱：米兰除伊布外严格控制工资帽，本季有望拿到欧冠资格，缓慢复苏；而尤文C罗战略失败后，2500万欧转手都困难。

此外苏宁还存在两个诡异的商业逻辑：

其一，国米拿意甲冠军商业价值和球队估值凭什么会涨：尤文9连冠的联赛，被国米中断了，赞助和转播依然不会涨；国米三冠王时代商业价值也没井喷，今年拿意甲，赞助也很难暴涨。

其二，你卖一两个人不会影响球队估值的：你卖的是国米的品牌，不是这套阵容的竞技实力，下家看中的是国米这家百年老店，而不是一个欧冠资格和不错的阵容。

再者，只有降低债务，才能吸引到买家，江苏队没人买不是因为球队估值高，一度已经免费送，真正糟糕的是巨额债务，谁愿意接盘呢？所以卖人和预期的欧冠收入才是关键，减少债务才容易找下家

而眼下苏宁模式：自身原有债务+眼下2.75亿高利贷=如果3年还不上股份就2.75亿卖了，算上利息的话更少。

潜在下家：苏宁债务多急着买+3年后橡树集团的购入价仅为2.75亿欧我凭什么花冤枉钱=玩命砍价

这个死循环怎么破？卖人吧！别打肿脸充胖子了...